Japón en los 90 cuatro coincidencias y una lección con la actual recesión española

Hay por lo menos cuatro coincidencias interesantes entre la recesión económica española actual y la vivida en Japón durante los años 90. La primera está en los orígenes de las dos recesiones. Entre 1988 y 1991, Japón experimentó aumentos importantes en el precio de sus activos inmobiliarios, que llegaron a ser superiores al 60%, y en el volumen de créditos concedidos, que fue cercano al 70%. Este escenario permitió que el Producto Interior Bruto (PIB) japonés creciera a tasas superiores al 5% durante casi una década. También permitió que Japón convergiera con las grandes economías del G-8, las sobrepasara y se convirtiera en la segunda economía del mundo. Quizás la experiencia japonesa les resulte familiar. Entre 2001 y 2008, el PIB español ha crecido casi un 30%, y la renta per capita española ha convergido a la media europea y ha llegado a superar a la italiana. Este crecimiento espectacular se produjo, en gran medida, gracias al creciente peso del sector inmobiliario –el número de viviendas iniciadas en España creció casi un 40% entre 2005 y 2007– y al aumento de la financiación, que en España, igual que en Japón a finales de los 80, fue cercano al 70% en ese mismo periodo. La segunda coincidencia está en el comportamiento de las dos economías cuando la coyuntura económica comenzó a empeorar: en las dos se produjo un parón en el número de viviendas iniciadas, en las dos los índices bursátiles se desplomaron, y en las dos el PIB, la producción industrial y los precios experimentaron desaceleraciones muy intensas. Pero también se produjeron dos salvedades importantes. En primer lugar, en 2009 y 2010, según las previsiones de todos los organismos internacionales, el PIB español menguará. En cambio, en Japón no se registró ningún año de decrecimiento en la fase inicial de la crisis. En segundo lugar, mientras que en Japón entre 1991 y 1994 el paro aumentó “sólo” en un 30%, en España, en los últimos tres años, el aumento del paro ha sido cuatro veces mayor